2月24日，昆山海菲曼科技集团股份有限公司（以下简称“海菲曼”，申购代码：920183）正式启动北京证券交易所（北交所）的网上申购，发行价19.71元/股。这家以“HIFIMAN”品牌闻名全球的高端电声企业迈入资本市场的大门，标志着中国本土Hi-Fi音频品牌从“小众发烧”走向更广阔的舞台。

化学博士的音频跨界传奇
海菲曼创始人兼实际控制人边仿博士，自学生时代便是资深音乐发烧友。2005年在美国纽约市立大学攻读化学博士学位的他，以“Head-Direct”名义代理中国耳机及音频产品的出口。2007年边仿注册“HIFIMAN”品牌，2011年完成学业后将HIFIMAN总部从纽约迁回国内，在天津和江苏昆山设立研发、制造中心，并成立了海菲曼前身——头领科技（昆山）有限公司。
彼时全球高端音频市场被众多欧美日老牌厂商牢牢把控，中国品牌只能在低端市场以性价比求生存。边仿的目标明确：不做代工，不搞山寨，直接在全球最难的发烧级市场，树立一面属于中国的旗帜。在他的带领下，HIFIMAN不仅是平板耳机复兴运动的领导者，更在高保真音乐播放器领域开创了先河，并且在海外发烧友市场上获得了优异口碑。

专注高端电声，毛利率稳居70%左右

海菲曼主营品牌“HIFIMAN”专注终端电声产品的设计、研发、生产和销售，涵盖头戴式耳机（平面磁性、静电等高端类型，占比约73%～78%）、真无线耳机（TWS）、有线入耳式耳机、便携/桌面播放设备及耳放产品，定位高端Hi-Fi市场，致力于为全球用户提供“极致听音体验”。

海菲曼的核心竞争力，在于对全链路音频技术的把握：从自研低功耗高精度DAC芯片（喜马拉雅系列）、纳米厚度平面振膜、静电耳机系统，到Wi-Fi无损流媒体音频技术、高性能磁路结构等，已掌握134项专利（含84项发明专利）。产品以“隐形磁体”“纳米膜”“无格栅开放式”等创新著称，广泛应用于专业录音、发烧友消费及新兴场景（如新能源汽车音频、智能穿戴）。
海菲曼的销售网络覆盖全球：线上通过官网、京东、天猫、抖音、亚马逊等平台（占比约57%），线下与40余家国内、100余家海外经销商合作。2022～2025年，海外收入占比稳定在65%～70%，主要市场为美国、欧洲和日韩。2023～2025年营收分别为2.03亿元、2.27亿元、2.39亿元，净利润分别为0.55亿元、0.67亿元、0.75亿元，主营业务毛利率高达68%～70%，彰显强技术壁垒与品牌溢价。

从新三板到北交所，叩开资本市场大门
海菲曼的上市之路稳健高效：2024年9月登陆新三板创新层，快速积累规范治理经验；2024年12月30日北交所上市申请获受理，保荐机构为申港证券；2025年11月28日过会，12月底获证监会注册。
本次公开发行1052.70万股（网上947.43万股），战略配售引入江苏省大运河文化旅游投资等4家战投，发行PE为14.99倍，预计募集资金净额约1.77亿元（拟募资总额2.07亿元）。
资金用途清晰：先进声学元器件和整机产能提升项目（约2.43亿元），扩建智能化工厂，满足头戴式/TWS等产能需求；监听级纳米振膜及工业DAC芯片研发中心建设项目（约1.39亿元），强化核心技术攻关；全球品牌及运营总部建设项目（约0.48亿元），提升国际营销与运营能力。作为高新技术企业及“专精特新”小巨人，海菲曼此次发行备受市场关注。

值此海菲曼（920183.BJ）首次公开发行并将在北交所上市之际，中国电子音响行业协会谨表示热烈祝贺！海菲曼作为协会理事单位，多年来坚持自主研发，凭借核心技术实力与全球市场表现，充分展现了中国音响品牌的韧性与潜力。协会将一如既往支持海菲曼等民族企业提升创新能力，引领中国音响产业在全球高端市场中实现全方位赶超。

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